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非银金融行业周报:IPO监管重质重量,优质券商有望反弹

发布时间:2017-07-24    研究机构:爱建证券

投资要点

一周市场回顾:本周沪深300创新高涨0.69%,非银金融板块上涨0.20%,跑输大盘,周涨幅在申万子行业中排第8。其中多元金融板块涨幅最大,上涨1.45%,其次是券商板块,上涨0.76%,保险板块则小幅下跌0.74%。个股来看,东方证券和天茂集团(000627)因中报业绩超预期分别领涨券商板块和多元金融板块,保险板块中西水股份凭借内蒙古概念和保险股概念大幅上涨25.58%。

券商:一行三会分别召开工作会议,传达学习贯彻金融工作会议精神,并对下一步工作做出安排,其中证监会强调要加快修复和净化资本市场生态,更加注重提高上市公司的质量,强化和完善退市制度,不断提升资本市场对实体经济的融资能力。同时证监会在周五例行会议上也强调要严把上市公司入口关,完善IPO现场检查机制,提高市场的投融资功能,提升资本市场服务实体经济能力。我们认为监管层将对IPO保持从严监管、稳定速度推进的态度,这将利好拥有优质IPO项目储备的券商。

保险:保监会召开工作会议,强调将坚持保险服务实体经济的根本宗旨,强化“保险业姓保”,发挥长期稳健风险管理和保障功能。同时,保监会还印发了《信用保证保险业务监督管理办法》以加强对信用保证保险业务的监督管理。我们认为监管层将加强引领保险行业重归保障功能,预计保险公司保障型产品比重会进一步加大。另外,保监会发布了保险公司股权管理办法征求意见稿,将险企股东细化为4类,并且提高了股东准入门槛和持股时间限制,加强对险企股东的管理。预计股权结构清晰,保障型产品发展好的险企将会获利。

投资建议:目前大券商平均PB在1.4倍,平均PE在15倍左右,仍然处于历史估值的较低水平,伴随市场投资风格转变,投资者追捧白马股,优质龙头券商有望进一步反弹,建议关注中信证券、国泰君安、华泰证券。保险板块建议关注转型推进个险业务的新华保险。

风险提示:股票市场低迷,监管政策变化。

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