移动版

非银金融行业周报:两部委携手推动PPP资产证券化,保监会继续强化监管

发布时间:2017-01-03    研究机构:平安证券

证券行业:

2016年两市股基累计成交额1,400,671亿元。目前融资融券余额9392.49亿元,年初以来,券商的股权质押规模(未解押交易的标的市值)14961.1亿元。 年初以来股市波动加大,市场成交量下降,市场波动给证券行业带来较大的不稳定性,证券公司业绩相对于2015年出现较大程度的下滑。但券商股目前估值仍然较低,存在一定的安全边际,且上市券商盈利能力环比持续改善,在市场没有大幅波动的前提下,未来券商的业绩有望进一步提升。此外,深港通开通将对券商板块起到提振作用。

保险行业:

在保费端,2016年初至今,保险公司保费出现较大增长,但是呈现出增速逐月下降的趋势,由于保费相对投资具有滞后性,因此我们预计2017年保险行业保费增速可能呈现下降的趋势。在投资端,由于股市的波动,今年险资的投资收益大幅下滑,预计2017年险资投资收益率有所提升,但不确定性较大,而受到优质资产荒的影响,险资未来可能会继续进行股票投资,但随着监管政策的趋严,投资行为会更加规范。在资本端,大型险企的偿付能力将维持充足状态。 目前,利率下行还未对险企造成太大影响,且保险公司和监管机构都已开始进行资产配置优化和产品结构调整,保费增速过热、寿险产品短期化、理财化的特征将得到进一步抑制。

投资建议:

证券标的我们建议关注以下几类:1、业绩表现较好、股息率较高的券商如:广发证券、海通证券、华泰证券;2、估值近历史底部的券商如:东方证券、兴业证券;3、次新股或流通市值较小的券商如:华安证券、第一创业、东兴证券;4、以券商为核心打造的金控平台,如越秀金融、国盛金控。

保险标的我们推荐比较成熟的综合保险公司以及中国人寿等险资,同时建议关注控股保险公司的华资实业、天茂集团(000627)等公司。

风险提示:股市出现系统性下跌、金融改革不达预期。

申请时请注明股票名称